Scroll ist zu einem belebteren Netzwerk mit weit weniger Geld darin geworden, und diese Spaltung erzählt eine schärfere Geschichte als jeder Trend für sich. Die Menschen kamen weiter und tätigten im Herbst Transaktionen, während der Bestand an Wert, der in seinen Finanzprotokollen gehalten wurde, auf einen Bruchteil seiner Größe schrumpfte. Die Nutzung belebte das Geld nicht wieder; das Geld ging, während die Nutzung wuchs.
Zwei unabhängige Quellen rahmen die Frage ein. DefiLlama, ein offener Aggregator von Daten zu dezentralen Finanzen, veröffentlichte seine Scroll-Messung am 12. November 2026 und bezifferte den Total Value Locked auf 6,5 Millionen Dollar, ein Rückgang um 96,7 % gegenüber 196,3 Millionen Dollar ein Jahr zuvor. growthepie, ein unabhängiger Analysedienst für Ethereum und seine Layer-2-Netzwerke, maß die Aktivität anhand eigener On-Chain-Daten über die sieben Tage, die einen Tag zuvor endeten. Die Frage ist, ob die steigende Nutzung diesen verlorenen Bestand wieder aufbauen kann, oder ob Scroll sich zu einer anderen Art von Netzwerk entwickelt hat, einem, das die Menschen nutzen, ohne große Summen darin zu parken.
Der Bruch im April, der Scrolls Maßstab zurücksetzte
Die monatlichen Eröffnungswerte zeigen ein Netzwerk, das in den ersten Monaten des Jahres 2026 einen großen Bestand hielt und ihn dann in einem Schritt verlor. Am 1. April 2026 lag der Wert bei 228,1 Millionen Dollar. Einen Monat später lag er bei 19,0 Millionen Dollar. Keine allmähliche Drift erklärt eine Bewegung dieser Größe innerhalb eines Monats, und das Netzwerk kehrte nie in den früheren Bereich zurück.
Dieser Schritt setzte den Maßstab für alles, was danach kam. Bis Anfang November war der Eröffnungswert weiter gefallen, auf 7,4 Millionen Dollar. Ein Bestand, der einst in niedrigen dreistelligen Millionenbeträgen gemessen wurde, wurde nun in einstelligen Millionenbeträgen gemessen. Die Aktivität konnte von einer kleineren Basis aus steigen und die Gebühren sich in beide Richtungen bewegen, doch das dort gehaltene Geld war bereits weg.
Ether bewegte sich, aber nicht genug, um den Rückgang zu erklären
Die Preise sind hier wichtig, weil der Total Value Locked eine Dollargröße ist und daher mit dem Marktwert der gehaltenen Vermögenswerte steigt und fällt. Derselbe Aggregator gab Ether in seiner jüngsten Messung mit 2.055 Dollar an, gegenüber 1.884 Dollar am 14. August 2026, ein Plus von 9,1 %. Dieselbe Quelle bezifferte den Total Value Locked damals auf 9,8 Millionen Dollar, seitdem ein Rückgang um 34,0 %.
Diese beiden Bewegungen weisen in entgegengesetzte Richtungen, und genau das ist der Punkt. Ein steigender Ether-Preis hätte den Dollarwert der in Ether denominierten Bestände anheben, nicht senken müssen. Die Lücke lässt nur wenige Erklärungen zu, die die Quellen zulassen: Geld ist abgeflossen, die Bestände haben sich verändert, oder die Liste der gezählten Protokolle hat sich verändert.
Der Total Value Locked verändert sich auf zwei Arten: wenn sich die gehaltene Menge ändert und wenn sich der Preis dessen ändert, was gehalten wird. Wenn die Preise fallen und nichts abfließt, fällt die Dollarzahl trotzdem. Wenn die Preise steigen und das Geld schneller abfließt, fällt die Dollarzahl trotz des Preisanstiegs. Der August-Vergleich zeigt den zweiten Fall.
Mehr Aktivität – und weniger Geld für ihre Nutzung
Unterdessen stieg die Nutzung nach growthepies Zählung. Sieben-Tage-Durchschnitte zeigten tägliche Transaktionen von 14.360, ein Plus von 34,3 % gegenüber 10.693 dreißig Tage zuvor. Aktive Adressen erreichten 1.901, ein Plus von 38,6 % gegenüber 1.371 im selben Zeitraum. Der Anstieg war bei den Adressen stärker als bei den Transaktionen, und noch stärker gegenüber der Augustwoche, als die Adressen bei 817 lagen, seitdem ein Plus von 132,6 %.
Die Gebühren erzählen einen anderen Teil derselben Geschichte. Die Nutzer zahlten im Durchschnitt 184 Dollar pro Tag an Gebühren, ein Rückgang um 20,0 % gegenüber 229 Dollar einen Monat zuvor, obwohl die Transaktionen stiegen. Im August hatten sie bei 156 Dollar gelegen, in der jüngsten Zählung ein Plus von 17,4 %. Die Nutzung wuchs in beiden Zeiträumen, doch das Geld, das für die Nutzung des Netzwerks gezahlt wurde, wuchs im jüngsten Zeitraum nicht mit.
Zählungen und Wert messen Verschiedenes, und die Spaltung zwischen ihnen ist der Befund. Transaktionen zählen Handlungen, Adressen zählen Aktivitätspunkte, gesperrter Wert zählt Geld, das in Finanzprotokollen gehalten wird, und Gebühren zählen, was die Nutzer bezahlt haben. Wenn die ersten beiden steigen, während der dritte fällt und auch der vierte fällt, lautet die naheliegende Lesart: leichte, billige Nutzung – Handlungen, die nicht erfordern, dass große Summen in Protokollen liegen.
Stablecoins fielen mit dem gesperrten Wert, nicht mit Ether
Stablecoins bieten eine nützliche Gegenprüfung, weil sie so gebaut sind, dass sie einen stabilen Dollarpreis halten, sodass ihre Gesamtsumme sich nicht mit Ether bewegt. growthepie bezifferte diese Summe in seiner jüngsten Messung auf 8,1 Millionen Dollar, ein Rückgang um 11,1 % gegenüber 9,1 Millionen Dollar am 12. Oktober 2026. Im August hatte sie bei 10,8 Millionen Dollar gelegen, seit August ein Rückgang um 25,4 %. Der Rückgang ist kleiner als der Rückgang des gesperrten Werts im selben breiten Zeitraum, doch die Richtung ist dieselbe.
Beide dollarbasierten Wertbestände auf Scroll bewegten sich gemeinsam nach unten, während die Aktivität nach oben ging. Diese Übereinstimmung stärkt den Hauptbefund, benennt aber keine Ursache.
DefiLlama zählt nur die Protokolle auf seiner Liste, und seine Dollarzahl bewegt sich mit den Tokenpreisen ebenso wie mit Geld, das hinein- oder hinausfließt, sodass ein Rückgang Abdeckung, Preise, Abhebungen oder eine Mischung aus allen dreien widerspiegeln kann. growthepie zählt Aktivität und Stablecoin-Angebot auf dem Netzwerk selbst, und eine Adresse muss nicht eine Person bedeuten, sodass sein Anstieg nicht als Kopfzahl gelesen werden kann. Keine der Quellen erklärt den Schritt zwischen April und Mai, und keine nennt ein Protokoll, eine Abhebung oder eine Entscheidung dahinter.
Eine konkurrierende Lesart passt zu einem Großteil derselben Belege: Die neue Aktivität könnte leichte Nutzung sein, die nie große Summen sperren würde, mit mehr Aktivitätspunkten statt einer Wiederbelebung der Finanzen auf Scroll. Diese Lesart schärft den Hauptbefund, statt ihn zu widerlegen. Scroll ist Ende 2026 ein Netzwerk, das die Menschen nutzen, nicht ein Netzwerk, in dem die Menschen große Summen parken. Ob eine Nutzung dieser Art einen Bestand an gesperrtem Wert wieder aufbauen kann, oder ob die beiden auseinanderbleiben, werden die nächsten monatlichen Messungen zeigen: Steigt der gesperrte Wert, während die Aktivität hält, schließt sich die Spaltung; steigt die Aktivität erneut, während der gesperrte Wert fällt, weitet sie sich aus. Keine Anlageberatung.
Quelle: DefiLlama, growthepie, Scroll fundamentals · Datum: