OP Mainnet सिकुड़ने से तेज़ी से अपना आकार बदल रहा है। नवंबर के मध्य में नेटवर्क में एक महीने पहले की तुलना में कम मूल्य था, फिर भी कहीं अधिक पतों ने इसका इस्तेमाल किया, और जो पैसा गया वह एक समान रूप से नहीं गया। यह विभाजन — पतली जमा और व्यापक उपयोग — किसी भी एक कुल योग से अधिक मायने रखता है, क्योंकि यह कुछ बड़ी जमाओं के बजाय कई छोटे प्रतिभागियों की ओर बढ़ते नेटवर्क का संकेत देता है।
DefiLlama ने 13 नवंबर 2026 को OP Mainnet पर लॉक्ड मूल्य $401.1 मिलियन बताया, और growthepie, जो अपने स्वयं के ऑन-चेन रिकॉर्ड से गतिविधि मापता है, ने 11 नवंबर 2026 तक के सात-दिन के औसत उपयोग को 1,536,906 दैनिक लेनदेन और 230,112 दैनिक सक्रिय पते बताया। साथ में पढ़ने पर, दोनों रिकॉर्ड उन्हीं हफ्तों को अलग-अलग कोणों से बयान करते हैं: एक विकेंद्रीकृत वित्त में रखे गए पैसे पर नज़र रखता है, दूसरा यह कि नेटवर्क का कितनी बार उपयोग हुआ और कितने पतों ने किया। उनके बीच का अंतर ही कहानी है।
मासिक गिरावट के बाद भी साल ऊँचा
महीने भर की गिरावट DefiLlama के आंकड़ों में साफ दिखती है। 13 नवंबर 2026 को लॉक्ड मूल्य $401.1 मिलियन था, जबकि 14 अक्टूबर 2026 को यह $444.0 मिलियन था — 9.7% की गिरावट। यह कोई मामूली उतार-चढ़ाव नहीं, बल्कि एक ठोस मासिक गिरावट है, और यह एक मज़बूत शरद ऋतु के बाद आई। फिर भी गर्मियों और एक साल पहले की तुलना में यही आंकड़ा बिल्कुल अलग दिखता है। यह 15 अगस्त 2026 के $313.7 मिलियन से 27.9% ऊपर था, और 13 नवंबर 2025 के $313.2 मिलियन से 28.1% ऊपर था। दूसरे शब्दों में, नेटवर्क ने चार हफ्तों में ज़मीन खोई, लेकिन गर्मियों के बाद से हासिल की गई ज़्यादातर ज़मीन बरकरार रखी।
लंबी अवधि का नज़रिया कम क्षमाशील है। DefiLlama का सबसे ऊँचा आंकड़ा 11 अगस्त 2022 को $1.15 बिलियन था, और 13 नवंबर 2026 का आंकड़ा उससे 65.0% नीचे था। यह अंतर गर्मियों की रिकवरी और शरद ऋतु की बढ़त के बावजूद बना हुआ है, जिसका अर्थ है कि हाल की बढ़त ने शुरुआती शिखर से दूरी का केवल एक हिस्सा ही भरा है। जो पाठक नेटवर्क को केवल उसके नवीनतम महीने से आंकता है, वह इस पैमाने को नहीं देख पाएगा, और जो केवल शिखर से आंकता है, वह अगस्त के बाद की रिकवरी को नहीं देख पाएगा।
हर महीने का पहला दिन यही कहानी छोटे कदमों में बताता है। लॉक्ड मूल्य 1 दिसंबर 2025 को $285.3 मिलियन और 1 जनवरी 2026 को $285.7 मिलियन था, फिर 1 फरवरी 2026 को $248.3 मिलियन, 1 मार्च 2026 को $198.5 मिलियन और 1 अप्रैल 2026 को $190.7 मिलियन रहा। यह 1 मई 2026 को उछलकर $352.7 मिलियन हो गया, 1 जून 2026 को घटकर $321.5 मिलियन और 1 जुलाई 2026 को $269.7 मिलियन रह गया, फिर 1 अगस्त 2026 को बढ़कर $298.9 मिलियन, 1 सितंबर 2026 को $425.3 मिलियन और 1 अक्टूबर 2026 को $483.4 मिलियन हो गया, और फिर 1 नवंबर 2026 को गिरकर $414.1 मिलियन रह गया। यह रास्ता कोई स्थिर चढ़ाई नहीं थी: नवंबर की गिरावट से पहले वसंत में फिसलन, मई में तेज़ रिकवरी, गर्मियों में गिरावट और शरद ऋतु में उछाल आया।
ईथर और भी गिरा, इसलिए कीमत अकेले पूरी गिरावट नहीं है
ईथर, नेटवर्क की मुख्य संपत्ति, उसी महीने में लॉक्ड मूल्य से तेज़ी से गिरा। DefiLlama ने 13 नवंबर 2026 को ईथर का मूल्य $2,017 बताया, जबकि 14 अक्टूबर 2026 को यह $2,497 था — 19.2% की गिरावट। उसी अवधि में लॉक्ड मूल्य 9.7% गिरा, प्रतिशत के हिसाब से ईथर की गति का लगभग आधा। यह अंतर मायने रखता है, क्योंकि लॉक्ड मूल्य टोकन की कीमतों के साथ-साथ पैसे के आने-जाने से भी बदलता है। यह अंतर दिखाता है कि दोनों श्रृंखलाएँ एक साथ नहीं चलीं, उस महीने भी नहीं जब दोनों गिरीं।
तीन महीने की तुलना उल्टी दिशा में भी यही संकेत देती है। 15 अगस्त 2026 को ईथर $1,880 था, और $2,017 की नवीनतम कीमत उस स्तर से 7.3% ऊपर थी। उसी अवधि में लॉक्ड मूल्य $313.7 मिलियन से बढ़कर $401.1 मिलियन हो गया, यानी 27.9% की बढ़त। दोनों अवधियों में, लॉक्ड मूल्य अपने बदलाव की दिशा में ईथर से आगे बढ़ा: जब ईथर गिरा तो यह कम गिरा, और जब ईथर बढ़ा तो यह ज़्यादा बढ़ा। यह पैटर्न इस बात से मेल खाता है कि जमा और निकासी ने कीमत के असर को और बढ़ाया, हालांकि केवल ये दो आंकड़े यह अलग नहीं कर सकते कि कितना हिस्सा कीमत से आया और कितना पैसे के आने-जाने से।
स्टेबलकॉइन सबसे ज़्यादा गिरे, और कीमत इसे समझा नहीं सकती
स्टेबलकॉइन एक तीखी कहानी कहते हैं, क्योंकि उनका मूल्य एक डॉलर के आसपास बना रहना चाहिए। Growthepie ने 11 नवंबर 2026 को OP Mainnet पर स्टेबलकॉइन का कुल योग $393.6 मिलियन बताया, जबकि 12 अक्टूबर 2026 को यह $655.6 मिलियन था — 40.0% की गिरावट। यह लॉक्ड मूल्य में 9.7% की गिरावट से कहीं बड़ी मासिक गिरावट है, और यह ऐसे माप में हुई जो ईथर की कीमत से प्रभावित नहीं होता। जब डॉलर से जुड़ा कुल योग एक महीने में इतना गिरता है, तो यह बदलाव आपूर्ति के नेटवर्क छोड़ने या वहाँ सिकुड़ने को दर्शाता है, न कि बाज़ार की कीमत से कुल योग के नीचे जाने को।
तीन महीनों में तस्वीर शांत है, जिससे मासिक गिरावट और भी उभरकर सामने आती है। 14 अगस्त 2026 को स्टेबलकॉइन का कुल योग $424.0 मिलियन था, और $393.6 मिलियन का नवीनतम आंकड़ा उस स्तर से 7.2% नीचे था। प्रतिशत के हिसाब से हाल का ज़्यादातर नुकसान इसलिए 12 अक्टूबर 2026 से 11 नवंबर 2026 के बीच आया, एक ऐसे दौर के बाद जिसमें कुल योग पहले बढ़ा था और फिर अगस्त के स्तर के करीब लौट आया था। इसके विपरीत, लॉक्ड मूल्य उन्हीं तीन महीनों के अंत में 27.9% ऊपर था। नेटवर्क पर पैसे के दोनों माप अलग-अलग दिशाओं में गए: एक गर्मियों और शरद ऋतु में बढ़ा, दूसरा अंतिम महीने में तेज़ गिरावट के बाद लगभग वहीं समाप्त हुआ जहाँ से शुरू हुआ था।
लेनदेन धीमे पड़े, जबकि पतों की संख्या उछल गई
नेटवर्क का उपयोग धीमा पड़ा, भले ही पतों की संख्या में उछाल आया। Growthepie के 11 नवंबर 2026 तक के सात-दिन के औसत के अनुसार दैनिक लेनदेन 1,536,906 थे, जबकि तीस दिन पहले यह 1,595,275 था — 3.7% की गिरावट। लंबी तुलना और भी तीखी है: 20 अगस्त 2026 तक के हफ्ते में दैनिक लेनदेन 2,055,587 थे, और नवीनतम औसत उस स्तर से 25.2% नीचे था। इस तरह लेनदेन दोनों अवधियों में गिरे हैं — पिछले महीने में मामूली रूप से और अगस्त के बाद से कहीं अधिक तेज़ी से — जबकि उसी तीन महीनों में लॉक्ड मूल्य बढ़ा।
सक्रिय पते विपरीत दिशा में बढ़े, और असाधारण मात्रा में। Growthepie ने 11 नवंबर 2026 तक के सात दिनों में दैनिक सक्रिय पते 230,112 बताए, जबकि तीस दिन पहले यह 13,564 थे — 1596.5% की बढ़त। 20 अगस्त 2026 तक के हफ्ते के 14,833 के मुकाबले बढ़त 1451.3% थी। पतों की संख्या धीरे-धीरे नहीं बढ़ी: जिस महीने लेनदेन गिरे, उसमें यह कई गुना हो गई। यह विरोधाभास गतिविधि के आंकड़ों की केंद्रीय पहेली है, क्योंकि कहीं अधिक सक्रिय पतों वाले नेटवर्क से आमतौर पर अधिक लेनदेन की अपेक्षा की जाती है, कम की नहीं।
उपयोगकर्ताओं द्वारा चुकाई गई फीस डॉलर के हिसाब से छोटी रही और असमान रूप से बदली। 11 नवंबर 2026 तक के सात दिनों में दैनिक फीस का औसत $2,208 था, जबकि तीस दिन पहले यह $2,567 था — 14.0% की गिरावट — और 20 अगस्त 2026 तक के हफ्ते के $1,810 के मुकाबले 22.0% की बढ़त। इस तरह फीस महीने भर में गिरी, जबकि लेनदेन में केवल मामूली गिरावट आई, और तीन महीनों में बढ़ी, जबकि लेनदेन में तेज़ गिरावट आई। पतों के आंकड़ों के साथ एक और सावधानी ज़रूरी है: एक पता एक व्यक्ति नहीं होता, और एक ही व्यक्ति कई पतों का इस्तेमाल कर सकता है। अकेले पतों में उछाल लोगों में उछाल का प्रमाण नहीं है।
इस विभाजन का क्या अर्थ है, और क्या खुला रहता है
इन आंकड़ों को एक साथ पढ़ने पर सबसे बचाव योग्य निष्कर्ष यह है कि OP Mainnet ने एक महीने पहले की तुलना में कहीं अधिक सक्रिय पते आकर्षित किए, जबकि लेनदेन कम हुए और लॉक्ड मूल्य भी कम रहा। लॉक्ड मूल्य महीने में गिरा, लेकिन अगस्त और एक साल पहले के स्तरों से काफी ऊपर बना रहा; स्टेबलकॉइन महीने में कहीं अधिक तेज़ी से गिरे; लेनदेन धीमे पड़े; फीस कम रही। यह संयोजन ऐसे नेटवर्क से मेल खाता है जिसका उपयोग गहरा होने के बजाय फैल रहा है, जहाँ छोटी या अल्पकालिक गतिविधि बड़ी जमाओं की जगह ले रही है। प्रतिस्पर्धी व्याख्या सरल है: हो सकता है कि वही लोग अधिक पतों का इस्तेमाल कर रहे हों, इसलिए यह उछाल पतों की गिनती है, नए उपयोगकर्ताओं की नहीं।
ये सीमाएँ मापों की अपनी हैं। DefiLlama केवल उन्हीं प्रोटोकॉल को गिनता है जिन पर वह नज़र रखता है, इसलिए उसका लॉक्ड मूल्य उस समूह के बाहर की किसी भी चीज़ को छोड़ देता है, और यह जमा और निकासी के साथ-साथ टोकन की कीमतों के साथ भी बदलता है। Growthepie नेटवर्क पर गतिविधि और स्टेबलकॉइन आपूर्ति को गिनता है, 11 नवंबर 2026 तक के सात-दिन के औसत का उपयोग करते हुए और पिछले 90 दिनों को प्रकाशित करते हुए, इसलिए उसके आंकड़े पूरे इतिहास के बजाय हाल के उपयोग को बताते हैं। साथ में दोनों स्रोत नेटवर्क पर रखे गए पैसे और गतिविधि को कवर करते हैं, लेकिन अकेले कोई भी यह नहीं दिखाता कि उपयोगकर्ता कौन हैं, उन्होंने पैसा क्यों स्थानांतरित किया, या पतों में उछाल टिकेगा या नहीं।
अगली मासिक रीडिंग यह परखेगी कि कौन सी व्याख्या सही ठहरती है। यदि सक्रिय पते 230,112 के आसपास बने रहते हैं, जबकि लेनदेन 1,536,906 के आसपास और स्टेबलकॉइन $393.6 मिलियन के आसपास रहते हैं, तो व्यापक, हल्के नेटवर्क की तस्वीर अपनी पहली जाँच में खरी उतरेगी। यदि पते 13,564 की ओर लौट आते हैं, जबकि लेनदेन और फीस में थोड़ा बदलाव होता है, तो यह उछाल नेटवर्क के नए आकार के बजाय एक संक्षिप्त घटना जैसा लगेगा। किसी भी तरह, नवंबर ने सवाल पहले ही बदल दिया है: अब यह नहीं है कि OP Mainnet बढ़ रहा है या सिकुड़ रहा है, बल्कि यह है कि उसकी वृद्धि किस तरह के उपयोग से बनी है।
यह निवेश सलाह नहीं है।
स्रोत: DefiLlama, growthepie, OP Mainnet fundamentals · तिथि: